选择华经视点 拥有华夏经典 热烈庆祝北京华经视点成立八周年,并与中石油北京分公司成功达成长期合作协议
2014年7月关注:转型新能源-煤炭

    行业利润变化因素分析:二季度煤炭颓势未改,各煤种煤价继续环比下行。动力煤方面, 4 月底以来来水情况好于预期,火电受到明显挤压,下游电厂库存持续在20 日以上高位徘徊,动力煤市场二季度持续疲弱。二季度环渤海动力煤指数533 元/吨,环比一季度下降6%(一季度567 元/吨)。炼焦煤延续一季度疲弱态势,虽然库存水平偏低,但由于下游需求不振,煤钢焦产业链出于拉锯状态,唐山焦精煤二季度均价930 元/吨,环比一季度下降8.6%(一季度均价1017 元/吨)。

    无烟煤受季节性因素拉动跌幅相对较低,阳泉无烟块煤均价837 元/吨,环比下降5.2%(一季度均价883 元/吨)。

    降价保量,焦煤企业利润受创最重。三大煤种价格下行趋势不改,煤炭企业纷纷通过降价保量的形式促进销售,因此,二季度煤炭上市公司销量并未受到大幅杀伤,价格下跌是利润下降的最主要因素。由于焦煤价格下跌幅度近9%,因此,冶金煤公司二季度业绩杀伤最为严重,申万重点跟踪的冶金煤上市公司业绩同比下降73.26%%,环比一季度下降77%。

    重点公司业绩前瞻:冶金煤类公司:平煤股份(0.0095 元/股,QoQ-54%, YoY-84%)、西山煤电(0.0149 元/股,QoQ-80%, YoY-68%)、潞安环能(0.048 元/股,QoQ-53%,YoY-63%)、山煤国际(-0.015 元/股,QoQ-150%, YoY-95%)、冀中能源(0.0081元/股,QoQ-75%, YoY-88%)、开滦股份(0.01 元/股,QoQ-75%, YoY-64%)、盘江股份(0.03 元/股,QoQ-52%, YoY-61%)。

    无烟煤类公司:昊华能源(0.034 元/股,QoQ-43%,YoY-70%)、兰花科创(-0.00492 元/股,QoQ-209%,YoY-99%)、阳泉煤业(0.006 元/股,QoQ-88%,YoY-79%)。

    动力煤类公司:中煤能源(0.02 元/股,QoQ-50%,YoY-71%)、恒源煤电(0元/股,QoQ-100%,YoY-56%)、国投新集(-0.114 元/股,QoQ41%,YoY-379%)、平庄能源(-0.024 元/股,QoQ-340%,YoY-135%)、兖州煤业(0.0862 元/股,QoQ60%,YoY-129%)。

    

华经整理